國內鋼價走勢有望趨穩;宏觀政策可能進入“觀察期”
在3季度經濟有望筑底,4季度謹慎樂觀的情況下宏觀政策可能將進入“觀察期”。考慮到刺激政策必不可免的帶有兩面性,相關部門在連續出臺了以“穩增長”為目的的各項加大投資、促進消費、放松貨幣信貸等政策之后為減少政策副作用的影響,繼續出臺此類刺激性政策可能性不大。另外從目前的實際情況來看,前期出臺的政策并沒有被市場完全消化,后期這些政策仍會繼續發力來支撐經濟增速繼續完成谷底復蘇的使命,所以我們認為宏觀政策可能將進入“觀察期”,而類似于“降息”或者“降準”之類前期市場曾熱烈討論過的貨幣放松政策可能將不會出現。何況最新發布的9月份的居民消費價格指數雖然同比僅上升了1.9%,但并不能表明通脹的危險已經解除。因為4季度油價和食品價格上漲的壓力還是很明顯的,相關部門將隨時對通脹壓力的上升保持戒備心態。這將導致后期宏觀政策的出臺可能更加審慎,國內經濟形勢筑底之后可能小幅回升,但是很難在出現兩位數以上的高速增長,GDP增速維持在7.6-7.8%之間的可能性比較大。
從上面我們對當前及后期經濟形勢的判斷可以預期,國內鋼材市場價格經歷了9月份的谷底回升之后走勢有望趨穩定,大幅度上漲和下跌的抑制因素都比較多。從需求方面來看隨著三季度以來出臺的各種刺激消費和投資的政策逐漸進入到落實階段,尤其是鐵路固定資產投資等將大幅增加的情況下,鋼材的需求量也將出現增加,4季度的需求形勢有望略好于3季度;在加上前期鋼鐵企業減產、限產措施的實施已經降低了國內粗鋼的日產量,下游用戶和經銷商補充庫存的積極性隨著價格的回升也有所增加等,都將有利于后期鋼材市場價格的走勢。但是從另外一個方面看,鋼材市場價格仍不具備大幅上漲的條件。首先是經濟增速筑底回升并不意味著鋼材需求量的大幅度增加,產能過剩的難解之題也不可能在4季度得到更好的答案。其次今年以來增產的鋼材大部分已經轉化為鋼廠庫存,而隨著鋼材價格的回升,鋼鐵企業的去庫存化尚需時日。而進入到冬季以后北方市場將進入又一個周期的季節性需求萎縮階段,建筑鋼材的用量勢必受到影響。綜合上述因素我們認為隨著國內經濟的顯露筑底跡象,后期鋼材市場價格止跌企穩的行情也有望得以延續,后期鋼價將進入謹慎震蕩的區間。
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