國內(nèi)鋼價(jià)走勢有望趨穩(wěn);宏觀政策可能進(jìn)入“觀察期”
在3季度經(jīng)濟(jì)有望筑底,4季度謹(jǐn)慎樂觀的情況下宏觀政策可能將進(jìn)入“觀察期”。考慮到刺激政策必不可免的帶有兩面性,相關(guān)部門在連續(xù)出臺了以“穩(wěn)增長”為目的的各項(xiàng)加大投資、促進(jìn)消費(fèi)、放松貨幣信貸等政策之后為減少政策副作用的影響,繼續(xù)出臺此類刺激性政策可能性不大。另外從目前的實(shí)際情況來看,前期出臺的政策并沒有被市場完全消化,后期這些政策仍會繼續(xù)發(fā)力來支撐經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)完成谷底復(fù)蘇的使命,所以我們認(rèn)為宏觀政策可能將進(jìn)入“觀察期”,而類似于“降息”或者“降準(zhǔn)”之類前期市場曾熱烈討論過的貨幣放松政策可能將不會出現(xiàn)。何況最新發(fā)布的9月份的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)雖然同比僅上升了1.9%,但并不能表明通脹的危險(xiǎn)已經(jīng)解除。因?yàn)?季度油價(jià)和食品價(jià)格上漲的壓力還是很明顯的,相關(guān)部門將隨時對通脹壓力的上升保持戒備心態(tài)。這將導(dǎo)致后期宏觀政策的出臺可能更加審慎,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢筑底之后可能小幅回升,但是很難在出現(xiàn)兩位數(shù)以上的高速增長,GDP增速維持在7.6-7.8%之間的可能性比較大。
從上面我們對當(dāng)前及后期經(jīng)濟(jì)形勢的判斷可以預(yù)期,國內(nèi)鋼材市場價(jià)格經(jīng)歷了9月份的谷底回升之后走勢有望趨穩(wěn)定,大幅度上漲和下跌的抑制因素都比較多。從需求方面來看隨著三季度以來出臺的各種刺激消費(fèi)和投資的政策逐漸進(jìn)入到落實(shí)階段,尤其是鐵路固定資產(chǎn)投資等將大幅增加的情況下,鋼材的需求量也將出現(xiàn)增加,4季度的需求形勢有望略好于3季度;在加上前期鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)、限產(chǎn)措施的實(shí)施已經(jīng)降低了國內(nèi)粗鋼的日產(chǎn)量,下游用戶和經(jīng)銷商補(bǔ)充庫存的積極性隨著價(jià)格的回升也有所增加等,都將有利于后期鋼材市場價(jià)格的走勢。但是從另外一個方面看,鋼材市場價(jià)格仍不具備大幅上漲的條件。首先是經(jīng)濟(jì)增速筑底回升并不意味著鋼材需求量的大幅度增加,產(chǎn)能過剩的難解之題也不可能在4季度得到更好的答案。其次今年以來增產(chǎn)的鋼材大部分已經(jīng)轉(zhuǎn)化為鋼廠庫存,而隨著鋼材價(jià)格的回升,鋼鐵企業(yè)的去庫存化尚需時日。而進(jìn)入到冬季以后北方市場將進(jìn)入又一個周期的季節(jié)性需求萎縮階段,建筑鋼材的用量勢必受到影響。綜合上述因素我們認(rèn)為隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的顯露筑底跡象,后期鋼材市場價(jià)格止跌企穩(wěn)的行情也有望得以延續(xù),后期鋼價(jià)將進(jìn)入謹(jǐn)慎震蕩的區(qū)間。
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